“元日”，即元旦。

　　“五更”两句，写一年复始，一切都趋于清静无为的状态之中。言在元旦的凌晨，卧槽之马在寂静地休息着，邻家的打更鸡，也象是在怕要惊醒人们的好觉似的，不再打鸣。“日华”两句，概述一天变化。言拂晓时太阳出来了，跟着似乎春天也降临到了人间，万物开始清明复苏，然而到了入暮时分残寒侵体，又使人感到了一种无明的忧愁。上片是概述自己元日之中的一天感受，及心情的变化。

　　“新岁梦”三句，写己之醉梦至醒的过程。言元旦清晨的好梦，是对去年的眷恋之情。而自己在除夕夜所饮的酒，过了一夜如今也已半醒过来。“春风”两句，醒后见闻。言柔和的春风在轻轻地飘东拂西，将梅花瓣缓缓地送至地面。忽然听到从驿亭那边传过来几声孤雁的凄鸣声，不由使人感到了一种孤独中的悲哀。下片述己孤身度日的无聊情状。

　　全词娓娓而谈，笼罩着一种淡淡的哀伤。

涉秋苦多阴，婵娟喜见乍。天巧竟作难，借此三五夜。

屯云滃四面，如骛俗士驾。宝坊盍朋簪，尊酒共清话。

诸君读书眼，明不失纤罅。天眼物昏之，谁为弯弓射。

连宵耿孤吟，虚窗自高挂。竹风静逾爽，露叶灿可画。

梦踏市桥去，醉眠僧榻借。阴晴且勿言，幽赏可能罢。

恨欠截老龙，三弄倚风榭。酒酣歌慨慷，四坐勿渠诧。

边尘日澒洞，志士惜閒暇。君看古圣贤，忧乐以天下。

持此阅人多，何但如传舍。短气吐复吞，欲言恐遭骂。

径思投绂去，甘老渔樵社。世论熟脂韦，人物叹衰谢。

相期崇令猷，兰鲍观所化。

芒种初过雨及时，纱厨睡起角巾欹。

痴云不散常遮塔，野水无声自入池。

绿树晚凉鸠语闹，画梁昼寂燕归迟。

闲身自喜浑无事，衣覆熏笼独诵诗。