此曲开头便以“弃微名去来心快哉”直陈主题。视功名为微名，体现了其不追名逐利的性格态度。“弃”是主动放弃，贯云石本是将门勋臣的后裔，年纪尚轻便仕途畅达，将来必定大有作为，他却选择了急流勇退，毅然辞官而去，这种与众不同的选择，自然比平常人的境界要高出一等。
接着，“一笑白云外”正是对“心快哉”的进一层阐释。此时，作者已摆脱了丑恶官场，身处“白云外”，即回归田园，乐享自然之趣。这对于热爱自由的贯云石而言，的确值得放声“一笑”。这五个字承接上文，语气短促，畅快淋漓。
“知音三五人”句中隐含了作者辞官后南游路上与志同道合之人相遇相知之事，其中包括他在梁山泊与渔翁吟诗夜话，在普陀山同诗僧鲁山共赋美景，与各路知音诗酒唱和。摆脱世俗桎梏，回归本性，又兼有好友相伴，自然生起“痛饮何妨碍”的豪兴。这几句描写环环相扣，意境浑成，充分展现了作者的自在与痛快。而最后一句“醉袍袖舞嫌天地窄”夸张而不张扬，体现了作者率真自然、豪迈奔放的性情。这种酒后流露真性情的描写，更显出作者对自由的追求。
敷天左袒向康王，遂有建炎续靖康。全城请驾闻宗泽，十事班朝见李纲。
所嗟克复归和议，安得中兴拟汉唐。天下太平誇朽柱，金人奸细主朝堂。
可怜得将如韩岳，大仪朱镇总销铓。成功不赖儒生力，逆亮看花已雒阳。
隆兴复睹嘉禾瑞，祖意天心庶可偿。孝宗之孝吾无閒，虽未恢疆亦保疆。
改臣易表均敌礼，南渡贤君首寿皇。光宁黯黮何堪数，伪禁空将吾道戕。
除韩得史凶弥炽，皇子旋更秉义郎。四十年中消长半，夏夷金灭元遂张。
半閒宰相平军国，樊襄始自度宗亡。恭端帝炳成何事，三闽四广继汴杭。
断维负溺皆为赵，岂惟燕市继崖洋。丹心照汗同千古，陆张名氏比天祥。