此曲开头便以“弃微名去来心快哉”直陈主题。视功名为微名，体现了其不追名逐利的性格态度。“弃”是主动放弃，贯云石本是将门勋臣的后裔，年纪尚轻便仕途畅达，将来必定大有作为，他却选择了急流勇退，毅然辞官而去，这种与众不同的选择，自然比平常人的境界要高出一等。
接着，“一笑白云外”正是对“心快哉”的进一层阐释。此时，作者已摆脱了丑恶官场，身处“白云外”，即回归田园，乐享自然之趣。这对于热爱自由的贯云石而言，的确值得放声“一笑”。这五个字承接上文，语气短促，畅快淋漓。
“知音三五人”句中隐含了作者辞官后南游路上与志同道合之人相遇相知之事，其中包括他在梁山泊与渔翁吟诗夜话，在普陀山同诗僧鲁山共赋美景，与各路知音诗酒唱和。摆脱世俗桎梏，回归本性，又兼有好友相伴，自然生起“痛饮何妨碍”的豪兴。这几句描写环环相扣，意境浑成，充分展现了作者的自在与痛快。而最后一句“醉袍袖舞嫌天地窄”夸张而不张扬，体现了作者率真自然、豪迈奔放的性情。这种酒后流露真性情的描写，更显出作者对自由的追求。
老渔翁，一钓竿，靠山崖，傍水湾，扁舟来往无牵绊。
沙鸥点点轻波远，荻港萧萧白昼寒。高歌一曲斜阳晚，一霎时、波摇金影，蓦抬头、月上东山。
褰裳拂烟雾，竦身青云间。浮丘何处来，接上嵩高山。
云梯蹑青壁，金涧流潺湲。其前为天柱，颇象承露磐。
石脂锵然下，味如玉浆寒。飒飒仙馆中，饮之生羽翰。
道逢四五公，授我青琅玕。碧落空歌长，飙车逝难扳。
携手千秋期，税驾何时还。
蓝袍几破泮庠中，万里青云路未通。点额再三淹志久，让人多少看花红。
灯前祇自甘孤陋，亥豕凭谁辨异同。今日幸逢夫子铎，一声深荷订顽功。