在萧瑟秋风中王昭君跟着打皂雕旗的人到塞外去；明月高照时西施常常在姑苏台上端起金凤杯侍候吴王。一个女子能为人民的利益着想，这样的美女古往今来能有几人？两个美女的事迹千百年来都闪耀着光辉：汉元帝与匈奴和亲时昭君出塞，越国攻灭吴国以后西施才回越国来。养肥了的战马也就无用了。注释

注释：该散曲的曲牌名为水仙子，宫调为双调，亦入中吕、南吕。
皂雕旗：绘有黑色大雕的旗，这是古代匈奴人用的一种旗帜。秋风远塞皂雕旗：这句指昭君出塞和亲。
高台：这里指姑苏台，在今江苏吴县西南姑苏山上。金凤杯：雕刻有凤凰的金酒杯。明月高台金凤杯：该句指夫差很宠爱西施，时常和她在姑苏台上喝酒。
红妆：妇女的盛妆，借指美女。下面的“女妖娆”、“蛾眉”也指美女。苍生：百姓。
番：旧时对西北各族的称呼，这里指匈奴。和番：与匈奴人和亲。
越吞吴西子归：春秋时越王勾践被吴王夫差打败，献美女西施求和，后来吴终于被越所灭，西施也回到吴国。这句指此事。
空：白白地。战马空肥：是说统治者依靠美色而卫国，战马得以闲置而肥。

　　该首怀古曲高度赞美王昭君和西施。虽然她们都是被统治阶级所利用的人物，但在客观上却对民族的和好和祖国的安全作出了极大的贡献。“肯为苍生计”、“千古光辉”，是极有见地的评价。结尾说“战马空肥”又深刻讽刺了封建统治者的昏庸无能。

　　小令开首两句，以十分简洁、形象的语言点出了环境和事件。写塞外旅骑，壮豪中颇多凄凉意味；写灵岩歌舞，清冷间不乏妩媚之处。细细品味，使人如身临其境，如闻其声，如见其人，读者的视听感官似乎全被调动起来，深深为句中的意象所感动。第二层中间五句，前两句问肯为苍生着想，以救天下为己任的“红妆”、“妖娆”能有几人，后三句答引出昭君和番、西施入吴的故事。昭君和西施的事迹妇孺皆知，将两人事迹同时容纳在舞狮子的短短作品中，可见诗人构思文气之奇兀了。作者先用“红妆”言装束之盛，继用“妖娆”描体态之媚，再用“蛾眉”赞容貌之丽，最后才点出昭君和西子的名字和她们的惊天地、泣鬼神的爱国壮举，并冠以“千古光辉”二字，至此，昭君和西子，既是绝世佳人，又是巾帼英雄的形象才完美地突现在读者面前。有夺目之艳丽，有凛然之浩气，形象之完美达到了登峰造极的境地。第三层，最后一句“战马空肥”，是整首小令的点睛之笔，是对怯懦无能的封建统治者的猛烈抨击，是对饱食终日，只会“山呼万岁，舞蹈扬尘，道那声诚惶诚恐”，而一旦国难当头却夭夭逃之的文臣武将们的尖刻嘲讽。“战马空肥”，封建帝王和那文臣武将，国祸临门，都是不仅不思报国，反而“央及煞娘娘”，求助于裙钗，实在是昏庸已极，无能已极。“战马空肥”，一字千钧，揭开了封建社会痈疽之所在，表现了作者无比的愤慨。

　　五十字的小令，有挚着的赞美，有无情的鞭笞，倾注了诗人全部的爱和憎。虽曰怀古，焉能无有讽讥现实之意。

　　南宋朝廷在大片国土被金国侵占后，不仅不奋发抗战，收复失地，反而偏安一隅；作者一生沉抑下僚，以山水之乐声色之娱排遣困顿愤慨之心情，他以怀古的方式表达自己怀才不遇的愤慨，借这首小令中对昭君、西施两位美人的怀念，谴责南宋王朝的偏安亡国。

　　张可久（约1270～1348以后）字小山（一说名伯远，字可久，号小山）（《尧山堂外纪》）；一说名张可久肖像（林晋生作）可久，字伯远，号小山（《词综》）；又一说字仲远，号小山（《四库全书总目提要》），庆元（治所在今浙江宁波鄞县）人，元朝重要散曲家，剧作家，与乔吉并称“双壁”，与张养浩合为“二张”。

江海飘零日，秦川丧乱余。凄凉《蒿里》曲，生死秣陵书。

零雨沾青草，高原哭素车。南山桂摇落，无复子云居。

小池连大池，蛟龙有重坎。骑虎势难下，决进岂吾胆。

日落风萧萧，四顾墨云霮。涛头倒如山，相戒勿轻撼。

四舟一心力，循环互牵揽。争此命一丝，謼叫声惨惨。

我舟最手发，忽遇石角嵁。百丈挂急流，舟如断芦飐。

一夫出应募，悬纤踏幽窞。翻身雪浪中，微见一镫闪。

抉石负而趋，一步犹一险。前舟见相贺，到岸鼓音紞。

急倾劳酒劳，惊定生百感。安得百万夫，习流号勇敢。

无生国，路不遥。
豁开功德岁，提起般若刀。
百宝光中垂雨露，五须弥顶鼓波涛。
还源无别旨，今日与明朝。
云间孙子开炉熬，林下一声婆饼焦。