“故都迷岸草，望长淮、依然绕孤城”，写登山所见。词人眼中，有环绕“孤城”的“长淮”逝水，以及岸边的迷离衰草。“故都”与“依然”，表现出一种时空变换的沧桑感。“迷”与“孤”二字，则渲染了一种迷蒙、苍茫的历史厚重感，营造出怀古的感情基调。
“想乌衣年少，芝兰秀发，戈戟云横”，用一个“想”字，引出对历史往事的回忆。当时谢安推荐自己的弟弟谢石和侄儿谢玄率军出战，因谢家居住在建康城中名门聚居的乌衣巷，而称谢家子弟为“乌衣年少”。“芝兰秀发”是作者赞扬他们少年有作为。“戈戟云横”表面写东晋军队武器齐整，兵容肃穆，实则暗指少年将领们带兵的魄力和谋略。
“坐看骄兵南渡，沸浪骇奔鲸”，“坐看”一词，颇有“谈笑间、樯橹灰飞烟灭”的从容气概。当时，前秦皇帝因拥兵百万，曾说过“以吾之众旅，投鞭子江，足断其流”的话，态度骄狂。因此词人此处称之为“骄兵”。“沸浪骇奔鲸”描写苻坚的军队仓惶逃窜的景象，十分形象。
“转盼东流水，一顾功成”，“转盼”和“一顾”承接上句“坐看”，突出谢石、谢玄的才能和他们少年豪杰的风采，同时也表现出胜利者特有的淡定自若。“千载”接续“功成”，“千载八公山下，尚断崖草木，遥拥峥嵘”，这些千年之后依然故在的景物，仿佛在向词人昭示往日的“峥嵘”，但是“漫云涛吞吐，无处问豪英”，如今空有河山，豪杰却无处可寻了。感慨中隐约可见词人对当朝无人的失望。
叶梦得是南宋朝廷中坚决的主战派，但当时占主导地位的却是主和派。他遭受排挤而离京，心中满是愤慨，面对淝水之战的战场故址，回想那段成功驱逐异族侵犯的战争，自然生出今昔对比之意。
“信劳生、空成今古”，谢氏子弟劳碌一生，他们建立的功业随着岁月的流逝而消殒，如今只空余“孤城”、“长淮”、“八公山”，向人话说当年。一切终将成空，所以词人“笑我来、何事怆遗情”，以自嘲的口气笑自己太过执著纠结。
“东山老，可堪岁晚，独听桓筝”一句，暗含谢安晚年的一段历史典故。谢安年老时被晋孝武帝疏远，一次，在陪孝武帝喝酒时，当时的名士桓伊为他们弹筝助兴，歌曹植《怨歌行》日：“为君既不易，为臣良独难。忠信事不显，乃有见疑患。”声节悲慨，俯仰可观。孝武帝听完后，面有愧色。
同样是忠信见疑，词人拿谢安和自己进行对比，突出了自身处境的悲惨，谢安虽被猜疑，但尚能与孝武帝一同饮酒，且有桓伊为他仗义执言；而自己却只能暮年“独听桓筝”。下阕从“峥嵘”、“豪英”到“空成今古”、“笑我”，再到“可堪岁晚”，词情一再转折，怀古叹今的兴味丰厚浓郁，深合词人当时的复杂心情。
默堂前对五松山，敌面机锋一瞬间。禅客相逢休拟议，草鞋价直欲谁还。
圣代垂裳日，宗臣秉轴年。安危殷独倚，作述俨相宣。
国体光凝命，家声协象贤。先公堂载辟，旧德史争传。
我李贻谟大，生民肇祀虔。仙源遥溯陇，望族久推燕。
履傍星辰切，膏蒙雨露偏。沛丰原近汉，韦杜并依天。
奋翮郎山迥，濡毫易水妍。雅音兼宕激，经术饱腾穿。
制策留深殿，图书赐秘篇。然藜堪炳阁，发箧似流泉。
屡冠清班采，平登上相躔。黑头人竞识，黄发卷弥坚。
正色群僚右，和衷独座边。雍容瞻物表，敏捷洞几先。
左序钟初彻，东方旭未延。极宸森列仗，阊阖静鸣鞭。
特诏趋承谨，当时应对专。至尊频造膝，长日数移廛。
渐睹皇威霁，难闻密语悬。输诚通肺腑，布泽满陬埏。
往聚黔池甲，俄高楚塞烟。飞输连栈骑，铲障截江船。
骇落狂涛莽，欢来急羽骈。奔猿宁假木，涸鲋已盈筌。
胜算挥师次，英谋授庙堧。那须名出己，真少议随肩。
惠洽雕题外，功论汗马前。珥貂开七叶，端佩领三蝉。
粤徼迟湮垒，滇阴且控弦。敢求汤沐暇，遑恤鬓丝鲜。
托契孚鱼水，赓歌靖铠鋋。刚逢戎事肃，早觉聘车联。
小子何能赋，愁吟亦可怜。总知穷自悔，奚补壮多愆。
夙誉饶虚窃，佥询欻谬然。苦辞明发驾，终挟远游毡。
势迫违慈母，途歧恋别筵。雪霜身契阔，河海泪潺湲。
卸橐秋将暮，居亭地屡迁。炎晖行处猛，夕月几回圆。
抱病仍趋阙，临轩勉受笺。滥分仓庾米，叨给度支钱。
睿藻虽同及，温纶乃下诠。爰忘蓬户陋，竟备石渠员。
乞养要无已，孤恩信有焉。回头双华阻，举目五云连。
所恃萦瓜瓞，还劳芘葛绵。恭期致尧舜，锡类许矜全。