上片开头“卷珠箔”二句，点出了雨后阴天的环境，化用了王维《书事》“轻阴阁小雨”诗意。“阑干外”以下写从楼上眺望的种种景象，如烟的柳条在晴光中摇曳，阶下青草映衬着芍药，呈现出生机盎然的春意。刻画了一副诗情画意的“柳弄晴”图景，并非专门咏柳，目的是挑起词人的情思——折柳送别。紧接“东风”二句陡转，出现另一种物景。强劲的东风把刚长出来的花吹落了，烘托出一种凄然伤神的气氛。“屏山掩”三句，与上文的所见相回应，寓情于景，实写词人当时的心境。“怯杯勺”写出词人怕饮酒的心理状态，暗示词人平日借酒缓解悲伤的细节。
中片追忆过去游乐的情景。开头“寻思旧京洛”，承上启下，从现在的伤春伤别，回想起过去在汴京的游乐情景。由思念故国，表现爱国之情。此词的写法含蓄婉转，一个“旧”字，蕴含着深刻的时代意念。“正年少疏狂”三句，词人回忆当年在汴京逍遥的生活。“曾驰道同载”三句，专写游赏，但不专注一时一事。同载、携手、共约，情事如见，都是“年少疏狂”的事。至此，一笔写来，都是热闹欢快的气氛。紧接着“又争信飘泊”，突然结束了上面的回忆，似断又续，极尽顿挫之妙。从梦幻回到现实，感情起伏，透露作者的感伤之情。曾经歌舞升平商业繁华的汴京，已落到金兵的手中，而词人又过着逃难的飘泊生活。这种悲哀从上面的欢快和畅的景象中对比显露出来，以欢愉的情调映衬离别后的孤寂，更显凄楚。
下片从回忆转写别后思念之情，主要抒写离恨之情。“寂寞，念行乐”以下，紧承上文的“疏狂”到“飘泊”而来，注入了对旧人的深切怀念之情。“甚粉淡衣襟”三句，是想像她已摆脱了歌女生涯，而美貌依然。“琼枝璧月春如昨”一句，化用为比喻美好幸福的生活。这三句，怀念旧人，同时也是怀念故都，写得迷离惝恍，爱国之情寓意其中。以下转入别恨与相思。“怅别后华表”二句，采用了用典的手法，抒发人间沦桑之变，好景不长的深慨。此二句用“怅”字领起，寄意深刻，语言明了而又委婉含蓄。结末“相思除是”二句，用口语写情，感情委婉真挚。“向醉里、暂忘却”，犹如众流归海，不仅感情深厚，而且“辞尽意不尽”，言外之意为眷念故国的无穷隐痛。这与李清照《菩萨蛮》“故乡何处是？忘了除非醉”的情意相近，异曲同工。
这首抒发爱国思想的词作，情韵兼胜，委婉真切。在艺术技巧上显示出结构的严谨。全词上、中、下三片，从眼前伤春到追忆往昔，再转入现实相思，有铺排，有转折，环环相扣，逐层深入，并用“别恨”一气贯穿。过片处意脉连贯，情致婉转曲折。其次是寓别恨之情于清旷的境界之中，使整首词的词境显得既沉郁又婉丽。
沧州吾邻郡，自古多奇士。周旋文字交，知我惟兰子。
早岁歌《鹿鸣》，壮年偶出仕。未膺赤绶荣，忽集青蝇矢。
一官奚足恋，弃之犹敝屣。归来发藏书，今古究终始。
下觑章句儒，前后等糠秕。一身甘支离，众口任訾毁。
我时困青衿，相遇长安市。冠盖日纷纭，惟君独伟视。
从此弟畜我，论长十年齿。会合常苦悭，两度过君里。
君复京洛游，我初弹冠喜。对床话风雨，解囊济庚癸。
导我语周详，爱君文丽绮。君忽掉头笑，书生见尚尔。
丈夫宏建树，岂在钻故纸。陈编酣糟粕，随人效诺唯。
以此取世资，咄嗟尔奴婢。东西日侵略，当引为国耻。
衮衮诸公卿，了不知彼己。隐忧伏萧墙，闰位乱蛙紫。
嫠恤岂徒然，兴亡有责耳。邻舍闻咋舌，窃骂君狂诡。
昧昧我思之，针砭彻心髓。句留逾半载，暌违倏一纪。
中间一邂逅，匝月整行李。有如饥得食，颇似鼎染指。
誉我学精进，窥君貌衰委。君养丘园高，我痛垩庐倚。
朝端争水火，君言斯验矣。三辅暴徒起，爬梳不可止。
红巾塞里巷，朝人暮犬豕。官吏莫谁何，父老肃拜跪。
君曰乃盗耳，蕴祸在内宄。忌者走相告，凶党抽刃俟。
俄顷悉坌集，大索不移晷。倔强就执缚，欢呶醢之已。
枯胔暴原野，家人幸料理。不日渠魁诛，沥血为君祀。
我困围城中，翠华已西驶。消息故乡来，流涕但抚髀。
不得哭寝门，喉梗若结痞。乳臭实召祸，贤哲独遭否。
昔约君卜邻，今为君作诔。昔别客魂消，今伤臣质死。
造物能穷人，先夺其所恃。欲碎伯牙琴，且隐南郭几。
天池有时翻，泉台何日起。安得寄此词，置君幽宫里。
垒柯轮囷态最工，披图谡谡起清风。定知崖畔丛三秀，不在祥符万本中。
满目秋阴菊尚迟，佳辰还起昔人思。漫愁风雨潘邠老，须纵登临杜牧之。
山郭云昏潮落后，湖天烟冷雁飞时。陂陀路转千林表，乐岁笙镛赛古祠。