词的上片写霸王别姬，是用对比手法来写的。开头两句写项羽春风得意，言其当年在全国反抗暴秦的浪潮中乘机起事，犹如芳草应运而生，春风得意，枝繁叶茂，成为西楚霸王，天下无敌。这两句以芳草喻项羽，既生动形象，富有诗情画意，又贴近词题，颇为得体。“拔山”承上启下，写其由强变弱，由盛转衰，化用项羽的悲歌，浑化无痕，并巧妙地引出结尾二句。“饮罢”二句写霸王别姬。言帐饮之后，彼此分离，而虞姬何以对待项羽呢？言外之意是说她只有以死酬知己，相从于地下，这就自然地过渡到下片去。
词的下片咏虞美人草。“人间”二句言虞美人草为虞姬精诚所化，听到虞美人曲，就应拍而舞，千载之下，犹见其对项羽的精诚，世人不理解这一点，只是“贪看青青舞”，则辜负了虞美人的一片苦心。“暮然”句写虞美人草停止舞动。在这里，作者使用“敛袂”，写虞美人草静止不动，犹如美人整整衣袖，停止歌舞，既增加了意趣，又让人觉得格外生动。为什么虞美人停止舞动？“怕是曲中犹带、楚歌声”，引起虞姬怀旧情绪而不忍卒舞，用拟人笔法和心理描写的方式，推想虞美人草不舞的原因，赋予虞美人草以人的感情色彩，含蓄蕴藉，真挚动人。
总观全词，作者对虞美人草的遭遇是惋惜的，对虞美人草的品格是赞赏的。联系作者身世和南宋情况来看，作者是想借此词来讽刺和规劝南宋君臣不要沉溺于歌舞生活，招致亡国杀身之祸，而应发奋图强，收复失地，重振国威。同时，作者也是借此词来抒发自己怀才不遇、壮志难酬的悲愤。因此，这首词写得既豪放又婉约，是咏物词中的妙品。
器土必型，器竹必范。绥则有蝉，冠则有范。哲人畏威，爰矜爰业。
省之察之，春冰是涉。帝命攸畀，而胡罔嘉。忽心乘之，厥玉斯瑕。
圣戒罔念，贤省日三。舆则倚之，立则如参。渊鱼负冰，谷鸟嘤嘤。
贤岂在贵，愚匪无荣。维彼贤人，省躬靡疚。彼愚何人，外华中垢。
吾闻昔有蜀天子，化作冤禽名杜宇。一身流落怀故乡，万里逢人诉离苦。
西来纵呼巫峡间，楚台花落青春阑。台中魂梦久寂寞，行云日暮愁空山。
明朝复向潇湘发，北叫苍梧江竹裂。竹间之泪花上血，怨入东风俱不灭。
天涯无穷朝暮啼，王孙草绿不须归。哀哉王孙终不归，江南江北杨花飞。
晓出文州门，幽景恣清玩。鱼鸟无嫌猜，花竹缛烂灿。
行来矾曲东，危境耳目换。山势惊嶙嶒，江流俯瀰漫。
嵚岑孤径垂，欹窄不容䡬。小舆费挽曳，长绳虑中断。
移趾膝拄胸，束缚衣过骭。夹磴百层萝，挺霄千尺干。
魄动怯虚崖，力穷羡飞翰。直上艰萦盘，厥下杳涯岸。
独憩苔石颠，坐久心愈惮。吁嗟日将晡，峨峨始及半。