这首词主要描写了词人的隐逸生活。
上片写景。开头三句点明时间、地点，是地处潇湘的橘子洲的秋夜，荻花临风，美景如画。“碧烟中”三句，将镜头渐次拉近，月光下的江水，轻柔澄碧，云烟淡淡，词中主人公刚刚垂钓完毕，划着小艇在水上荡漾。真是如诗如画，如梦如幻。
下片写人事，主要写词人的隐逸生活及其乐趣。隐在民间，云水就是家乡，蓬舍就是住所，经常吃的是家常的鱼明稻米饭。杯中斟满美酒，架上摆满书籍，开怀惬意，其乐陶陶，绝不把名利挂在心上。
词人淡淡地写景，不事雕琢，明白如话，把一个一个远离名利，以隐逸为乐的词人的内心活动真实地展示出来，旷达超脱，余韵悠悠，受中唐张志和《渔父》词的影响颇大。
山色波光入座中，笑谈不觉酒杯空。掾曹莫作刑官看，兼有江湖隐者风。
从来性，本来命。无形无质怎生惺。啰哩凌，哩啰凌。
汞中明，铅中莹。霞光里面通贤圣。啰哩凌，哩啰凌。
痴云压长空，荒郊风栗冽。敝裘毛已秃，疲驴骨欲折。
回君何所之？语次气哽咽。子妇往归宁，一病遂永诀。
淮西有书来，返榇资囊竭。况有小儿女，呱呱须担挈。
灯昏漏且残，为君中肠结。麦舟愧古人，惆怅明朝别。
