上片写作者第一次于早春时节赏游西湖的情景。西湖之春来得早，去得快，蕴含时光易逝的遗憾。“尝爱西湖春色早”直抒胸臆，以西湖早春与暮春相对比，表明对西湖早春的喜爱之情。早春虽是“腊雪方销”，乍暖还寒，但“已见桃开小”，预示好景在前，风光无限。而暮春却是“顷刻光阴都过了”。“倾刻”句表明在作者的感受中，美丽的春天一下子就过完了，很快就看到那绿叶苍翠成荫、红花稀少凋零的暮春了。这种感受中作者伤感的不仅仅是春天过快地逝去，他伤感的是韶华和生命如这春光一样无情而逝，充满了悲怆的味道。只余“绿暗红英少”，没有什么可期待的了。这同下片“老去”构成对应，使人明白他为什么喜爱早春了。上片作者描绘了一幅早春图：冬天的雪刚刚消融，桃花就蓓蕾初绽，显得特别美丽可爱。西湖的春天可谓既来得早又很美丽。不过，在此时的作者眼中，美丽的西湖春景稍纵即逝。

　　下片以阔达的胸怀宽慰自己，抒发作者趁有余年以及时行乐的心态。“且趁余花谋一笑”的“余花”，表面是指“红英少”，但实际是指作者余年。虽有“笙歌”、“艳态”“萦绕”周围，但已无“风情”可言，只能任人斟酒，以谋一醉。即使光阴易逝，也要把握现在的美好，快乐地生活，所以趁着西湖还有几朵余花，赶紧欣赏。何况此时身边还有佳人在吹笙歌唱助兴呢。这是作者自我宽解之辞，词情转为旷达。然人老了，无论怎么样尽情畅饮，但毕竟不如少年风情，不可能再有少年时的浪漫豪放情怀。“老去”句，词情又一转，旷达中又有几分无奈。

　　全词乐景入笔，词情由乐而哀，变而为旷达，转而为无奈，将迟暮之人赏春时的复杂心情表现得细致人微，形象生动。

骤暄迫穷阴，蒸雾起寒凌。峰峰辉玉屏，溪溪窅水镜。

冰柱撑突崖，琼屑齿裂璺。朽枯被鳞甲，摇曳响钟磬。

高矾罗万缨，椭璧滑千磴。抢地丛筱低，冠岩一松劲。

救渴细窦鸣，裹脆寒菜剩。枝拳冻雀痴，尾曳灶犬佞。

粉饰到茅屋，低昂失旧径。俄顷腾濛濛，迷瞀跬步近。

练断豁腰腹，掌搴露股胫。焚鼎香烟肥，披天絮袄称。

混茫万象冥，寂灭四禅定。中宵星斗烂，纤翳扫忽尽。

耸峙入庄严，楼阁浸寒韵。一白周九天，廓然见无圣。

嗟予况瘁馀，得睹岩壑胜。绝境生净观，神籁发衰听。

誇丽秘阳施，刻露见阴凝。强剖冰雪心，未得忧患正。

崎岖历千盘，向上难一寸。酷寒天所纵，僵卧我为政。

方丈狮座空，维摩本无病。冰砚炙微澌，贻我以无闷。

白石冈头榆柳新，苍苍茅屋掩深春。山翁不注扬云易，怪底门无问字人。