词的上片用西汉二疏（疏广、疏受）故事赞颂孙洙。二疏叔侄皆东海（海州）人。广为太子太傅，受为少傅，官居要职而同时请退归乡里，得到世人景仰。孙洙曾知海州，故云“二疏乡里”。对海州来说，孙洙和二疏一样都是值得纪念的。“水涵空，山照市，西汉二疏乡里”，三句说海州碧水连天，青山映帘，江山神秀所钟，古往今来出现了不少可景仰的人物。前有二疏，后有孙洙，都为此水色山光增添异彩。“新白发，旧黄金，故人恩义深”。三句以二疏事说孙洙。“新”与“旧”二字，将二疏与孙洙联系一起。点明词中说的却是眼前人。孙洙海州一任，白发新添，博得州人殷勤相送，这是老友在此邦留下的深恩厚义所致。
词的下片以乘槎故事叙说别情。《博物志》载：近世人居海上，每年八月，见海槎来，不违时，赍一年粮，乘之到天河。见妇人织，丈夫饮牛，问之不答。遣归，问严君平，某年某月日，客星犯牛斗，即此人也。这是传说中的故事，作者借以说孙洙，谓其即将浮海通天河，晋京任职。“海东头，山尽处，自古客槎去。”“海”与“山”照应上片之“水”与“山”，将乘槎浮海故事与海州及孙洙联系一起。作者的想象中，当时有人乘槎到天河，大概就是从这里出发的。但是，自古以来，客槎有来有往，每年秋八月一定准时来到海上，人（孙洙）则未有归期。“槎有信，赴秋期，使君行不归”一方面用浮海通天河说应召晋京，一方面以归期无定抒写不忍相别之情。其中“有信”、“不归”，就把着眼点集中在眼前人（孙洙）身上，突出送别。
此词妙用典故，先以两汉二疏故事赞颂孙洙，又以乘槎故事叙说别情，既表达了对友人的赞美之情，又抒发了作者自身的复杂心绪和深沉感慨，可谓形散而神不散，浑化天迹，大开大合，结构缜密。
雨雪东南行，贫交家上京。当时孔北海，极重郑康成。
记向寒门彻骨迂，收书不惜典金珠。残帷断帐空留得，四海无家一腐儒。
八月望夕天大晴，纤埃散去河汉清。长空皎洁净如洗，四顾寥阒秋无声。
少焉皓月生沧洁，吴牛乍见喘且惊。连宵阴晦不见月，今夜见月倍称情。
寒芒直射斗牛窟，满庭冰雪银水晶。低徊弄色茅屋上，照我慷慨平生诚。
乾坤虚廓照万古，再一万古光愈明。从兹高照万万古，毫发可容无遁形。
老翁今年七十一，固当与月同亏盈。月能烛幽鉴下土，人能拨乱至太平。
二俱有功于天下，皆足为世之重轻。故能发无尽之幽光，垂不朽之令名。
云霄有路通蓬瀛，仙人相邀游广庭。朗然晃耀白玉京，钧天乐奏声铿鍧。
风吹衣袂虚泠泠，环佩错杂相和鸣。团团古铜镜，灿烂天之庭。
清辉百千丈，神彩何莹莹。金波泻琼液，跃出虾蟆精。
云边白兔知几龄，玉杵舂香药未成。丹桂不老常芳荣，西风凉夜秋花馨。
姮娥孀居谁与伍，美质不眠长独醒。贝宫旷阔宁有极，举步欲进足屡停。
满身风露良久立，依然命驾还青冥。黄尘白水三山远，魂梦飘飘回翠辇。
恍疑身在紫霞峰，影随大地山河转。霓裳羽衣不复道，灵丹难驻容长好。
君不见万里关山全盛时，有道君王蜀中老。