这首词是题《春江钓叟图》画之词。据《南唐书·后主纪》载：“文献太子恶其有奇表，后主避祸，惟覃思经籍。”由此，也有人认为，这首词是“后主为情势所迫，沈潜避祸，隐遁世尘并写词表露自己的遁世之心，以释文献太子的疑嫉”（蒲仁、梅龙《南唐二主词全集》辑注），也有道理。词史上最早写《渔父》词的，是唐代的张志和。李煜这首词，继承的就是张志和的“渔父家风”，写渔父的快乐逍遥。从词意上看，此词耽于隐逸、格调不高，当是李煜前期意念消沉的作品。
此词开篇入画，将画中意境以言辞写出，以画境言心境。“浪花”成“千里雪”，“桃花”作“一队春”，写春江浪涌，春光明媚。一队”后着一“春”字，不仅显示出桃李的生机，而且又透出别样的俏皮，绘出明畅绚丽的意境。这两句寥寥数字便将画中意境描绘得淋漓尽致：画中的主人公渔父，趁着春江水涨，驾一叶小舟，随水顺风而下；好风推舟行进，轻舟分浪飞驶，浪花迎面而来，如溅起千里雪；渔父心中开怀，而浪花也似有意；船行浪中，两岸桃红李白，列队相随，花树多情，渔父恬畅。
余下三句描写了渔父的装束，是点睛之笔，写出了渔父淡泊潇洒的人生境界。两个三字句看似信手拈来，其实也是锤炼的结果：“一壶酒”写出渔父的精神状态；“一竿纶”点明渔父的职业和身份。单说“一壶酒”，也许还可以联想到别的人；但紧跟着说“一竿纶”，则肯定是渔父无疑了。末句突现高峰——“世上如侬有几人”，这句话是渔父的自述：在尘世上，像我这样自在快活的人，恐怕不多。这位钓叟，无风波之险，而有自然之乐，在自己的糊口生涯中找到乐趣。他摆脱世俗的羁绊，避开名利的枷锁，自在逍遥，令人羡慕不已。
这首词题画抒怀，借景寓意，虽然情趣不高，但悠然散淡之意境却清丽不俗，也可视为题画诗词中的精品。
中条山下三尺雪，狡兔不出深藏穴。连日不食仍苦饥，偷入林间行蹩躠。
林间山麓无丰养，草根木实恣噬齧。岗头猎骑如云来，俛耳缩颈心惙惙。
踪迹发露一跃出，健足过眼才一瞥。黄犬脱手疾风飞，苍鹰掣臂翻云抉。
窘迫只作婴儿啼，狼藉平原洒毛血。兔肉不甘皮不美，徒逞骑射供笑咥。
笑者何乐死何苦，更忍搜索倒绝灭。世上只言兔性狡，不见人心更险谲。
共宦关南三见秋，相看政好又韶州。故家乔木今千载，碧嶂清江第一流。
案牍暇时仍阅史，江山佳处更登楼。如今刀笔皆为相，好取功名趁黑头。
寻幽栖暝，帘幕阴移，琴书光冷。梧叶飘时，茎花香里，一番清景。
萧疏暗度深更。更照水、窥林不定。昨夜霜清，相逢谁在，扑花幽径。