此诗开头气势凌厉。蜀汉雄壮的铁骑，高举着绘有熊虎和鸷鸟的战旗，以排山倒海之势，飞速北进，威震中原。“高压”一词本很抽象，但由于前有铁马、云雕、柳营等形象做铺垫，便使人产生一种大军压境恰似泰山压顶般的真实感。“柳营”这个典故，把诸葛亮比作西汉初年治军有方的周亚夫，表现出敬慕之情。三、四两句笔挟风云，气势悲怆。“天晴杀气”，既点明秋高气爽的季节，又暗示战云密布，军情十分紧急。在这样关键的时刻，灾难却降临到诸葛亮头上。相传诸葛亮死时，其夜有大星“赤而芒角”，坠落在渭水之南。“妖星”一词具有鲜明的感情色彩，表达了诗人对诸葛亮赍志以殁的无比痛惜。
前四句全是写景，诗行与诗行之间跳跃、飞动。首联写春，颔联便跳写秋。第三句写白昼，第四句又转写夜间。仅用几组典型画面，便概括了诸葛亮最后一百多天里运筹帷幄、未捷身死的情形，慷慨悲壮，深沉动人，跌宕起伏，摇曳多姿。温庭筠诗本以侧艳为工，而此篇能以风骨遒劲见长，确是难得。后四句纯是议论，以历史事实为据，悲切而中肯。
诸葛亮竭智尽忠，却无法使后主刘禅从昏庸中醒悟过来，他对刘禅的开导、规劝没有起什么用。一个“空”字包蕴着无穷感慨。“不因人”正照应“空误主”。作为辅弼，诸葛亮鞠躬尽瘁，然而时势如此，他实在难以北取中原，统一中国。诗人对此深为叹惋。诸葛亮一死，蜀汉国势便江河日下。可是供奉在祠庙中的诸葛亮像已无言可说，无计可施了。这是诗人从面前五丈原的诸葛亮庙生发开去的。谯周是诸葛亮死后蜀后主的宠臣，在他的怂恿下，后主降魏。“老臣”两字，本是杜甫对诸葛亮的赞誉：“两朝开济老臣心”（《蜀相》），用在这里，讽刺性很强。诗人暗暗地把谯周误国降魏和诸葛亮匡世扶主作了对比，读者自然可以想象到后主的昏庸和谯周的卑劣了。诗人用“含而不露”的手法，反而收到了比痛骂更强烈的效果。
整首诗内容深厚，感情沉郁。前半以虚写实，从虚拟的景象中再现出真实的历史画面；后半夹叙夹议，却又和一般抽象的议论不同。它用历史事实说明了褒贬之意。末尾用谯周和诸葛亮作对比，进一步显示了诸葛亮系蜀国安危于一身的独特地位，也加深了读者对诸葛亮的敬仰。
朝光射晴绮，飞翼炫瑶姿。微风吹竹丛，文玉粉差差。
霜草行已繁，冰谷流寒澌。玄机抱终始，逝矣夫何疑。
我行访道真劳哉，岂意万里逢君来。琳宫误落丹篆笔，惊起电火龙池雷。
龙池雷息丹篆裂，蚀食真铨窃仙骨。投笔归来帝未知，长揖金华紫薇客。
相携历井扪箕斗，侧身太行一挥手。俯眠苍茫八极深，始悟丹经一刍狗。
旧传石髓在兹山，惝恍灵光石缝间。可怜中散餐不得，王烈一去何年还。
九原劫灰无日起，我独从君探奇伟。君知混沌非死生，我亦空同无表里。
哦诗寄谢山中云，采芝种术非殊勋。太行山倾河绝泻，此时正到无何野。
铁铸鸿门错，虞兮可奈何。恨填垓下溢，泪洒酒边多。
香梦销锋镝，柔肠裂绮罗。君恩酬一剑，妾世误双娥。
死别还生别，悲歌接楚歌。八年同帐幄，片席邈山河。
玉玦终遗憾，金雕莫漫驮。他时魂化草，舞态尚婆娑。