“占春”三句。此言梅花乃是东风第一枝，独占众花之先，迎春而放。所以词人观赏画中墨梅，感到犹如身处在寒风刺骨，莽莽飞雪的旷野上。以视觉转化为感觉，是修辞中的通感手法，词人运用自如，不愧为“空际转身”的大家。“数点”两句。“酥”，喻花之润泽，光滑感。文同诗“新枝放花如点酥”可证之。“钿”，本为黄金制的钿花饰品，这里喻墨梅之形态。此言画中墨梅，枝头有数朵盛放，而树下已是落英缤纷，像是被清晨的春风吹落的。“独曳”句，化用林逋“疏影横斜水清浅”诗句意。“广钿”，汉时郡名，东汉吴汉封为广钿侯。在今河北省内。“独曳”两句言墨梅一枝斜展，其风韵，被广钿君所极力推崇、赞赏。“记五湖”两句，回忆。此言词人看着眼前的墨梅，就又激发起他对一段往事的回忆：当年他月下旅游途经太湖之时，掀篷观赏沿岸景色，也曾在一个临水之处，见到过那里有一株梅枝在朦胧的月光照映下，显示出它如画般的风景。这两句也是点词调意也。上片赞墨梅。
“何逊”三句，追忆旧事。“何逊”，南朝梁诗人，曾为广陵（扬州）王记室，其诗多为酬赠及纪行之作，较长于写景及炼字，杜甫诗歌在艺术形式上曾受其影响。此处词人是以何逊自喻也。此言自己正在睡梦中追忆旧事，却被“胡调”声扰乱清梦而惊醒过来。词人忧国之心，由此可见一斑。“若把”三句。言如果把这幅墨梅图搬进祭祀功臣的凌烟阁中，将能使阁中满室生香，更加令人难忘。此既是称赞墨梅图之妙笔，也是企图唤醒大家，必须记住功臣们抵御外敌的英雄业绩，谨守国土。“相将”两句。从眼前的墨梅图，联想到在梅雨时节采摘梅子与盐调拌，就可取来作宴席上的美味调料了。“相将”，这里可解释为“如果取来”意。“想雁空”两句，再赋墨梅风骨。言图中墨梅如果处在彤云密布中的北地严冬晚天中，它也将会傲霜斗雪，淡然处之。结尾又暗示着在北方沦陷区的人民，他们也将会用梅花精神来激励自己，与敌人抗衡到底的。下片重在写墨梅的风骨，并示以不忘与外族抵抗的决心。
全词既是咏本调“暗香疏影”，也是咏词题中“赋墨梅”，可说是内容紧扣词调与词题，梦窗不愧为填词好手。
綵鸾餐颢气，威凤入卿云。长养三清境，追随五帝君。
烟波遗汲汲，矰缴任云云。下界围黄道，前程合紫氛。
金书惟是见，玉管不胜闻。草为回生种，香缘却死熏。
海明三岛见，天迥九江分。搴树无劳援，神禾岂用耘。
斗龙风结阵，恼鹤露成文。汉岭霜何早，秦宫日易曛。
星机抛密绪，月杵散灵氛。阳鸟西南下，相思不及群。
夹岸响青芦，瑟瑟吴波摇碧。天借一帆风势，看垂虹秋色。
满船明月照无眠，今夕是何夕。应被素娥笑我，太疏狂踪迹。
吾闻列山之儒骑鹤飞，明月为佩霓为衣。又闻化鹤丁令威，七十甲子今始归。
先生扁舟载飞鹤，五湖七泽将安之。江湖旧游波渺渺，床头金尽故人少。
犹能为客典春衣，酒边豪气天地小。名贤歌颂题满轴，披图亦自不碌碌。
黄金白璧分与人，惟有便便五经腹。朅来访我坐毡冷，岸帻扶筇微酩酊。
开樽促席意气倾，剪烛商诗寒夜永。星星斑鬓今如此，清谈自是青云士。
试问烟波载皓衣，何如一舸携西子。